【警惕】這7個國家“危險”了！明年貨幣危機將爆發在歐洲？
發布時間：2022-11-28
在今年多個南亞經濟體陷入金融風暴之后，明年的全球市場將面臨哪些觸發危機的“大雷”？在時值年終展望之際，野村證券正把目光瞄向歐洲……
近日，野村分析師在發布的最新報告中表示，由于財政和外部挑戰增加，即使是歐洲大陸也無法免受匯率崩潰的威脅，捷克、羅馬尼亞和匈牙利在未來一年內就將面臨貨幣危機的風險。該結論是野村分析師根據該行編制的達摩克利斯指數得出。該指數基于對八項指標的分析，包括外匯儲備的進口覆蓋比率、實際短期利率以及財政和經常賬戶措施等，以評估樣本中32個國家/地區的貨幣危機脆弱程度。受到俄烏危機的影響，野村最新提到的上述三個東歐國家貨幣的走勢，在今年確實可謂風雨飄搖，尤其是匈牙利福林。
匈牙利福林兌美元今年已大跌了近18%，成為年內表現最差的新興市場貨幣之一。今年9月，歐盟委員會建議暫停歐盟2021-2027年預算中專門用于匈牙利的價值225億歐元的凝聚力基金的70%，以逼迫匈牙利進行司法改革。此外，羅馬尼亞和捷克貨幣年內對美元也下跌了約8%。由于臨近俄羅斯與烏克蘭，上述幾個東歐國家受到俄烏危機的沖擊最為明顯。值得一提的是，隨著美元的大幅上漲，地緣政治壓力和央行的失誤在今年確實正將不少新興貨幣推入“致命的螺旋”。野村分析師Rob Subbaraman和Si Ying Toh在最新報告中寫道，新興市場貨幣的脆弱性目前正處于20多年來的最高點，并對日益廣泛的風險發出了“不祥的警告”。報告還指出，埃及、羅馬尼亞、斯里蘭卡、土耳其、捷克、巴基斯坦和匈牙利這7個國家目前面臨發生貨幣危機的高風險。這家日本銀行表示，自5月以來，其內部“達摩克利斯”預警系統覆蓋的32個國家中，有22個國家的風險有所上升，其中風險增幅最大的是捷克和巴西。通過分析一個國家外匯儲備、匯率、金融健康狀況和利率的8個關鍵指標，野村證券的“達摩克利斯”模型得出了一個總體分數。在該模型下，32個國家的風險總分從今年5月的1744分大幅上升至2234分。野村證券經濟學家表示：“這是自1999年7月以來的最高值，距離亞洲金融危機最嚴重時創下的2692的峰值不遠。”根據1996年以來61次不同新興市場貨幣危機的數據，野村證券估計，當得分高于100時，意味著未來12個月發生貨幣危機的幾率為64%。埃及今年已經經歷過兩次大幅度的貨幣貶值，并在尋求國際貨幣基金組織的援助，目前它的得分最高，為165分。羅馬尼亞緊隨其后，得分145。該國一直在通過干預措施來支撐本國貨幣。深陷債務危機的斯里蘭卡和經常出現貨幣危機的土耳其的分數均為138分，而捷克、巴基斯坦和匈牙利分別獲得了126分、120分和100分。埃及鎊兌美元匯率日前跌至新低，跌至24.42，躋身2022年表現最差貨幣前10名之列。惠譽(Fitch Ratings)最近將該國的信用前景下調至“負面”，理由是因其貨幣外部流動性狀況惡化以及債券市場準入減少的風險較高。同時，埃及的外匯儲備已從3月份的350億美元降至10月份的不足320億美元。斯里蘭卡正遭遇自該國1948年獨立以來的最嚴重經濟危機。根據該國中央銀行4月份數據顯示，美元兌換斯里蘭卡盧比的匯率已突破1比300大關，該數據在3月初時為1比203，一個月跌幅超過32%。英國《金融時報》報道，斯里蘭卡盧比“已跌至歷史最低點，成為世界上表現最差的貨幣”。24日，土耳其中央銀行宣布，將基準利率下調150個基點至9%，同時宣布結束此輪降息周期。盡管如此，今年里拉兌美元匯率仍然貶值了29%，是新興市場中表現最差的貨幣之一，僅次于阿根廷比索。此外今年以來，土耳其通脹率一直維持高位，10月通脹率達85.51%，為24年來最高。
值得一提的是，隨著美元的大幅上漲，地緣政治壓力和央行的失誤在今年確實正將不少新興貨幣推入“致命的螺旋”。
野村表示，新興市場經濟體仍更為脆弱。大多數國家尚未完全從新冠疫情中恢復過來，目前還面臨高通脹、財政空間有限、實際利率為負、國際收支疲軟和外匯儲備覆蓋減少等問題。
同時，他還對G7的主要經濟體進行了“達摩克利斯”模型測試，結果顯示，除日本外，所有國家的“達摩克利斯”得分都在100分以上，美國和英國位居前列。
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