運輸業一直以來被視為美國經濟的重要晴雨表。

不過，近期包括航空、公路在內的多家運輸企業公布的最新財報大幅不及預期，顯示消費需求存在降溫風險。

道瓊斯運輸綜指追蹤了航空、卡車運輸、海運、快遞服務和物流等行業的20只美國運輸股，自2月初觸及高點以來，該指數已明顯落后于大盤，拐點跡象也愈發強烈。道瓊斯運輸綜指的走勢落后于大盤，暗示著運輸和物流行業出現了一些問題。

做為洞察廣泛行業供需情況的運輸物流業被視為經濟的風向標，事實上，結合多個地區近期制造業表現和消費數據，有跡象表明經濟動能確實存在放緩的壓力。

商品貿易的壓力已經顯現。世貿組織(WTO)4月發布最新《貿易展望和統計報告》中表示，受俄烏沖突、居高不下的通脹、緊縮的貨幣政策和金融市場不確定性的影響，繼2022年增長2.7%之后，今年全球商品貿易量預計將增長1.7%。

供應鏈熱圖提供商FreightWaves SONAR的數據顯示，4月世界所有港口出發和抵達美國所有港口的海運訂單同比下降一半。隨著貨物減少，卡車和鐵路的貨運量大幅回落。

從近期，美國航空、物流企業的最新財報可以看出，美國需求面臨壓力。

美國航空財報顯示，商務旅行仍未從疫情的低迷中完全恢復，而硅谷銀行倒閉也引發了商務旅行預訂的明顯下降。

作為貨運市場的風向標，美國最大的卡車運輸和物流公司J.B.Hunt財報顯示，一季度凈利潤下降幅度超過預期，公司總裁Shelley Simpson稱正面臨“貨運衰退”中。

物流巨頭聯合包裹UPS發布的第一季度財報同樣慘淡，Q1營收為229億美元，同比下降6.1%，較市場預期低8000萬美元。綜合營業利潤為25億美元，較去年同期下降21.8%，調整后綜合營業利潤較去年同期下降22.8%。

UPS表示，由于高通脹抑制了可支配支出，在疫情期間達到頂峰的在線銷售開始消退后，美國零售業的減速導致運輸量低于預期，大多數快遞公司都面臨配送能力過剩的問題。

世界大型企業聯合會經濟學家認為，受通脹高企影響，美國民眾都在縮減開支，包括減少購買住房、汽車、家用電器以及旅行的計劃，意味著消費者對未來愈加悲觀。近期以來，硅谷銀行、簽名銀行相繼關閉也影響了消費者信心。

4月27日，美國商務部經濟分析局公布數據顯示，美國2023年一季度GDP年化環比增長1.1%，大幅低于市場預期的2%，較去年四季度2.6%的增幅有所放緩，已連續兩個季度放緩。

美國消費者新聞與商業頻道（CNBC）稱，華爾街的大多數經濟學家認為，美國股市的走勢不穩定，美國經濟仍在走向衰退。

美聯儲高度關注的通脹指標——美國個人消費支出（PCE）物價指數，一季度年化季環比初為 3.7%，前值為1%，預期4.3%。

經歷了硅谷銀行破產事件，美聯儲加息周期對經濟的影響可能進一步擴散。

當地時間5月3日，美聯儲宣布再次加息25個基點，將聯邦基金利率目標區間上調到5%至5.25%。這是美聯儲自2022年3月進入本輪加息周期以來第10次加息，累計加息幅度達500個基點。

值得注意的是，根據美國交通運輸部的統計，上世紀80年代以來，運輸業行業拐點平均較整體經濟提前4~5個月。

而根據美國媒體的最新機構統計，認為年內美國經濟衰退的可能性已經升至60%以上。

紐約聯儲結合美債收益率曲線模型測算的結果顯示，未來12個月出現衰退的概率為57.7%，高于1991年、2001年、2008年和2020年經濟動蕩發生時的峰值，直逼上世紀80年代創下的極值，而當時美聯儲也處于對抗超高通脹的時期。

結合近期運輸業公司的財報，機構認為，疲軟的需求和高企的貨物運輸成本使公司持續面臨困境，也顯示了經濟面臨的不確定性。

對于美國而言，加息周期下商業活動疲軟的影響將很可能在二季度及以后繼續。

值得一提的是，此前公布的另一項前瞻數據——衡量美國商業周期的咨商會領先指標已經連續12個月下跌，并創下2020年11月以來的最低水平。

上一次該指標出現類似走勢就是2008年金融危機期間。咨商會商業周期指標高級經理莫妮卡（Justyna Zabinska La Monica）表示，分項指標與未來不斷惡化的經濟狀況一致，接下來幾個月經濟疲軟將加劇，并在美國經濟中更廣泛地蔓延，衰退也將從2023年中開始。